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房地产行业:受推盘放缓影响,库存呈现下行趋势

发布时间:2016-01-05    研究机构:广发证券

整体成交情况:受元旦假期影响,整体成交较大幅下滑

上周,一线四大城市房地产成交面积130万平米,环比下降17%,同比下降3%。我们跟踪的部分二线城市房地产成交432万平米,环比下降7%,同比上升11%。

上周,受元旦假期影响,整体成交环比呈现下滑,分城市看,一线城市环比降幅较大,仅上海环比实现增长。二线城市整体成交也呈现下滑,大部分城市环比下降,其中长春环比下降34%,降幅最大。

分区域看,上周各区域成交分化明显,具体来看,环渤海地区环比下滑,并且样本城市均下降;长三地区则环比较大幅上涨,样本城市除南京和无锡下滑外,其他城市环比均增长;而珠三角地区环比基本保持不变,其中深圳和广州环比下滑,而东莞则环比大幅上涨。

整体库存情况:受推盘放缓明显影响,库存呈现下行趋势

上周,开发商供给力度有所放缓,推盘量环比下滑明显。受推盘放缓影响,全国15城市库存指数在高位呈现较为明显的下行趋势,其中上海和北京库存指数继续下行。12大城市去化速度持续加快,去化水平继续处于高位。

本周观点:15年重点城市成交同比增长17%,小周期高点已现

2015年已经收官,整体来看,15年地产行业处于小周期高点,重点城市(64城市)成交同比增长17%,创近年新高,但行业整体复苏的同时伴随着城市间的分化,一线城市以及重点二线城市成交表现亮眼,其中一线城市15年全年同比增长29%,实现领涨。而从公司销售业绩来看,行业集中度也持续提升,中指院数据显示,15年销售规模2000亿以上的房企增至3家,百亿以上共有104家,较2014年增加24家,销售规模口径下的市场份额超过40%。土地市场方面,15年土地供需整体呈现低迷态势,300城市住宅用地供给建面同比下滑25%,成交建面下滑23%,土地出让金同比下滑5%,但进入四季度以来,房企在重点城市存在阶段性补库存意愿,重点城市土地市场热度有所回升。投资层面上,未来一季度,我们看好房地产金融以及部分转型和国企改革个股。

本周组合

上周广发地产组合包括保利地产、嘉宝集团、海德股份、广东明珠和京投银泰。本周广发地产组合包括嘉宝集团、海德股份、广东明珠、京投银泰和天津松江。

风险提示

利好政策落地进度不及预期。行业销售增速低于预期。

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