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房地产行业周报:6月房价持续上涨,独家逻辑不断兑现

发布时间:2016-07-03    研究机构:兴业证券

本周全国新房成交面积环比、同比均保持复苏,整体成交绝对数据维持高位。根据中指院数据,2016年6月全国100城市新建住宅平均价格为每平方米11816元,环比上涨1.32%,同比上涨11.18%,这是百城住宅均价连续第11个月出现双涨。我们反复强调,货币政策是决定房地产基本面最根本因素,银行需求端持续加杠杆必然使按揭贷款占总贷款比重持续上升,从而房地产大周期没有见顶。小周期内,货币政策不转向,房地产占居民大类资产比重持续上升,我们维持对房地产基本面的乐观预期。

行业基本面数据持续复苏,不断验证我们的核心观点和逻辑。土地数据来看,今年上半年各地地王频现,多次出现“面粉贵过面包”的现象。截至6月29日今年全国已出现205宗单宗超过10亿元的高总价地块,其中92宗溢价率超过100%,是去年同期的45倍。银行贷款数据来看,6月全国首套房平均利率为4.48%,继续创历史新低,环比上月4.49%,下降0.01%;同比去年6月的5.43%,下降0.95%。按揭利率的持续下行和行业整体数据完全符合我们反复强调的房地产基本面持续复苏的判断逻辑。本周我们统计的60个重点城市整体成交数据环比变化+6%,同比变化+5%。其中一/二/三线城市成交面积环比分别变化+37%/+16%/-22%;一/二/三线城市同比分别变化-11%/+32%/-24%。其中,四个一线城市北、上、广、深环比分别变化+39%/+33%/+50%+17%,北、上、广、深同比变化-15%/-6%/+9%/-56%。本周的二手房市场中统计的20个城市成交面积环比变化+3%,同比变化+10%。库存方面,本周统计的22城市库存去化周期为7.3个月,环比变化-0.1个月,其中一/二/三线库存分别变化-0.2/-0.2/+0.1个月。

下周一万科复牌,我们预期股价将有补跌,对地产板块可能有一定影响。但补跌完毕之后,由于地产基本面持续上行,以及龙头地产公司的很低的估值,我们建议在合理价位积极关注龙头地产公司的投资价值。

投资建议:本周成交环比、同比均持续上行,行业上涨的大逻辑未改变,地产大周期没有见顶,小周期内在货币政策宽松阶段,基本面将持续上行。持续推荐布局核心城市地产股。主要推荐绵世股份、天津松江(600225)、世联行、海南高速、新城控股、华联控股、华夏幸福、保利地产、万科A、华发股份、香江控股。

风险提示:销售回升幅度不及预期。

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