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天津松江:聚焦城市干线开发

发布时间:2012-03-06    研究机构:海通证券

投资建议:

公司主要投资看点:1)公司房地产业务集中在天津老市区和滨海新区之间。近年来天津经济增速快,基础设施建设力度大,房价收入比和人均居住面积在直辖市中偏低。公司未来有望显受益于此;2)公司大股东—滨海控股在干线建设和一级开发方面实力雄厚。股东优势有助于公司低成本获得后续二级开发项目;3)公司已形成沿干线区域开发中高端大盘的差异化竞争力,并借此逐步渗透到天津不同区域和津外的不同区域(如呼和浩特、新乡、广西和东莞等城市)。

目前,公司拥有项目权益建面合计398万平,预计2011年和2012年公司每股收益为0.35元和0.43元。我们预计公司RNAV是7.33元。以RNAV折价85%为公司2012年目标价,对应6.23元。按照3月2日收盘价5.86元/股,维持公司的“增持”评级。

申请时请注明股票名称