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天津松江系列报告之四:主动调整方案、定增持续推进

发布时间:2016-07-20    研究机构:兴业证券

投资要点

事件:天津松江(600225)调整非公开发行股票募集资金金额及用途,拟取消使用6亿元募集资金增资天津恒泰汇金融资租赁有限公司。本次调整后,公司拟以不低于6.03元/股的价格非公开发行不超过3.22亿股股票,募集资金不超过21亿元。

点评:

主动调整定增方案。天津松江调整非公开发行股票募集资金金额及用途,公司拟取消使用6亿元募集资金增资天津恒泰汇金融资租赁有限公司。公司主动调整定增方案,我们认为主要为加快定增审核进程、尽快获取批文实施。

定增进程持续推进。本次调整方案后,公司拟以不低于6.03元/股的价格非公开发行不超过3.22亿股股票,募集资金不超过21亿元。本次募投项目均为商业地产项目,项目前景及收益率均较好。随着本次非公开发行募投项目的陆续实施,公司经营活动现金流量将明显增加,盈利状况将发生较大改观。

投资建议:我们看好公司在智慧城市、医院资源和金融投资领域的多元化布局。考虑增发通过,预计2016-2017年EPS分别为0.11、0.31元,对应PE分别61.0、21.6倍,维持“增持”评级。

风险提示:地产销售大幅下滑。

申请时请注明股票名称